“天星之音”—— 十一全球股市上演“创新高”大赛 A股携六大利好归来
十一假期成了各位小伙伴的朋友圈摄影大赛，激烈程度不亚于任何一场赛事；而全球股市也玩起了“创新高”大赛，但休市中的A股市场缺席了这次赛事：
这个十一，一河之隔的港股市场：恒生指数创下十年新高
这个十一，美股市场：道琼斯指数创历史新高，纳指则是年内第55次刷新历史新高……
这个十一，欧洲市场：德国DAX指数创历史新高；意大利指数创两年多新高；瑞士SMI指数也也创下两年多新高……
这个十一，亚太市场：日经225指数创两年多新高；胡志明指数创9年多新高；泰国指数创23年来新高……
这对于A股小伙伴来说，A股缺席这场“创新高”大赛，实为遗憾。不少网友调侃，今年的十一假期对于A股来说，实在是“太长”了。10月9日，A股就要休市归来了，而且随之而来的还有六大利好。
港股创十年新高
市场表现
十一假期，港股市场与A股市场休市时间不同，10月3日，港股便开盘交易，4日与6日也为正常交易日。
十一黄金周期间，港股共计三个交易日，恒生指数分别上涨2.25%、0.73%、0.28%，累计上涨3.28%。
除了银行股，在港上市的券商股表现也十分亮眼：中金公司大涨8.18%，华泰证券上涨6.36%，中信证券、招商证券涨幅均超过4%。
保险板块涨幅也不小，众安在线三日大涨近50%，中国太平、新华保险大涨逾7%，中国平安涨6.42%，中国太保涨4.31%，中国人寿涨3.66%。
内房股表现也十分亮眼，融创中国大涨14.13%，中国恒大三日累计上涨10.83%，万科企业上涨8.95%，佳兆业集团上涨7.06%。
国庆期间基本金属除锡外，全部录得上涨，其中锌涨幅最大(2.67%).
原因分析
1、央行“定向降准”
高盛认为，这次定下的资格条件相当低，所有大中型银行、90%城商行及95%农商行均有资格获得50个基点的降准，理论上可释放至少7500亿元人民币流动性，银行可受惠息差。此次定向降准略出乎市场意料，显示中央在去杠杆的同时亦希望维持经济短期稳定。
2、估值仍处于低位
数据显示，横向与全球股市相比，无论恒指或者是国企指数，PE或者是PB指标都仍是估值洼地。
3、外围市场涨势良好
十一假期期间，全球股市开启了上涨模式。外围消息面也较为平稳，期间虽有美国拉斯维加斯的枪击事件，但未对市场造成持续负面影响，美股三大股指均创下历史新高，对港股市场有一定刺激作用。
全球股市嗨翻天
市场表现
先来看美股市场，美股三大股指均创下历史新高，十一期间，纳指年内第55次刷新历史新高！
欧股市场十一期间亦是全线上扬，德国DAX指数更是创历史新高。
亚太市场也加入了这次“比涨”大赛，日经225指数创两年多新高，胡志明指数创9年多新高，泰国指数创23年来新高。
原因分析：
1、美国税改有所突破
9月28日白宫和共和党参众两院筹款和金融委员会公布了最新税改框架。近期众议院通过2018年预算决议，如果预算案在参议院也获得通过，意味着可以启动Reconciliation来以简单多数票通过税改。尽管税改的力度不及此前特朗普所声称的减税力度，但仍利好股市。
2、近期美国多项经济数据表现较为强劲
ISM制造业和非制造业PMI分别创出2004、2006年以来的新高，其中制造业PMI高达60.8，指向经济加速扩张；8月耐用品订单也出现大幅反弹；以及尽管新增非农就业不及预期，但工资增长加速、失业率创新低。
3、欧洲经济基本面持续向好
欧盟经济景气指数继续攀升，创十年新高；制造业PMI在高位震荡向上，服务业PMI扭转连续数月跌势开始回升，显示整体经济势态良好。
A股携六大利好“归来”
十一期间，面对如此激烈全球股市“创新高”大赛，最焦急的莫过于A股小伙伴们，10月9日A股就正式“归来”了，不过，对于A股的“归来”，小伙伴们又是期待，又是紧张：期待的是A股尽快加入这轮“创新高”大赛，紧张的是A股根本就不入场。
我们可以先来看看历史数据：
近十年国庆节后的5个交易日中，十年中有八次上涨，仅在2008年和2014年两次下跌，上涨概率百分之八十。
除了历史数据，与A股一起“归来”的还有六大利好：
1、央行定向降准
国金证券表示，2017年国内经济年内实现软着陆的可能性大，“定向降准”的实施有助于A股盈利(ROE)的结构性改善，且释放了流动性偏暖的信号，未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零，利于市场预期的稳定。
中金公司指出，定向降准政策调整利好大中型银行，预计大行三季度盈利增速续升；15家上市的大中银行约有7家受益于标准调整，正面影响净利润约0.6%，包括建行、兴业、民生、浦发、平安等银行；继续将银行股作为A/H市场首选组合，重点推荐农行、工行、建行。
对于港股市场银行、保险、券商三大板块的上涨，安信赵湘怀给出了以下理由：
券商板块
四季度券商股存在“资金驱动+业绩驱动”的双重利好。资金驱动来自于市场交易额和两融余额的总体提升，以及增量资金入市和定向降准预期的利好；业绩驱动不仅来自A股交易量、两融余额和指数的提升，也来自香港股指创新高带动的券商海外业务业绩释放，券商9月业绩和三季报发布前后存在投资机会。
保险板块
央行定向降准将利好保险股投资端。截至2017年中报，险资持有银行股数量占比达到46%，央行定向降准将带来银行业风险下降，利好银行股，进而带动保险投资端边际改善。
银行板块
“定向降准”利好银行股估值预期。预计今年缴税规模在7500亿左右，将对资金面造成一定冲击，央行将适时投放缓释资金面紧张，10月流动性将继续维持紧平衡，10月银行负债成本将维持稳定。
对于“定向降准”，市场亦有不同声音：
广发策略研究表示，“定向降准”政策的公布并不是造成市场上涨的“充分条件”，只不过改善了市场对未来流动性的预期，为本就不会太“冷清”的10月份市场增添了一份“热闹”。
海通证券姜超表示，当前国内地产泡沫严重，大水漫灌的结果是资金流向地产，2016年的各家银行住房贷款规模普遍激增、而小微和个人经营贷款规模多有下降，比如最早做小微贷款的民生银行小微贷款规模连续多年缩水。因此，难以想象央行会在此时大规模放水，于实体经济没有任何帮助。美国经济复苏稳健，10月即将缩表，年底再次加息概率超过90%，美元再次走强，在这样的背景下，中国大水漫灌之路也走不通，因为水会往外流。所以，市场误读了定向降准，因为定向降准一直都在，只不过改变了标准，但是标准并没有大幅下降，所以这一次绝非大水漫灌。
2、经济数据将改善基本面预期
2017年9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为52.4%，比上月上升0.7个百分点，创2012年以来新高。PMI指数连续12个月保持在51%以上，9月份又上一个新台阶。
中信证券研报中提到，财新PMI与官方PMI的信号不一致，9月数据为51.0，与8月相比景气趋平，且低于市场预期。与以往两个PMI分歧时情况类似，这主要是由调查样本特点决定的，9月大企业的景气复苏明显优于中型和小型企业，官方制造业PMI更能代表短期经济景气的方向。
3、港股创10年新高
十一黄金周期间，港股共计三个交易日，恒生指数分别上涨2.25%、0.73%、0.28%，累计上涨3.28%。周五(10月6日)恒生指数报收28458.04点，创下2007年12月以来收盘新高。
本次港股大涨，内地银行股、保险股、地产股表现十分亮眼：
银行股方面，工商银行三日累计大涨10%，招商银行也涨了8.01%，建设银行上涨6.17%；保险股方面，中国太平、新华保险大涨逾7%，中国平安涨6.42%；地产股方面，中国恒大三日累计上涨10.83%，万科企业上涨8.95%。
港股市场与A股市场联系最为紧密，港股的大涨必将会对A股市场造成一定影响，重要的是，本次上涨的银行股、保险股、地产股大都是两地上市的AH股，对这部分A股股票有正面影响。
4、美股三大股指均创下历史新高
十一假期，美股三大股指再创历史新高，纳指更是年内第55次刷新历史新高。
美股此轮牛市行情中，表现最为亮眼的是科技股，这对于A股市场中的科技板块或有正面影响。
5、三季报行情开启
据证券时报统计，截至10月7日，共有1285家上市公司公布2017年前三季业绩预告，其中745家预增、156家预降、74家预盈、81家预亏。其中预增翻倍的公司有230家。预计前三季业绩增长率最高的公司有深物业A、黑猫股份、海源机械，净利润同比增幅分别为8113.89%、7876.16%、7340.16%。
天风证券研报中提到，综合供给侧和需求侧的情况来看，未来工业品价格和企业盈利大概率继续维持在相对高位，进入三季报窗口期，建议关注钢铁、有色、化工等业绩超预期的板块。除此之外，随着三季报陆续出炉，市场对于明年的业绩开始有明确的预判，于是估值切换的机会将逐步展开。
6、交易额和两融明显提升
三季度市场交易情绪明显回升，9月日均股基交易额5796亿元，三季度日均股基交易额5406亿元，均创2017年新高且实现同比正增长；9月两融余额最高升至9975亿元，创21个月来的新高，三季度末两融余额较二季度末增长12%。8月以来香港股市同样经历了交易量提升但指数横盘的阶段，与A股现阶段股指走势有相似之处。
安信赵湘怀表示，根据统计，9月陆港通(沪港通和深港通)总成交金额2200亿元，创2016年以来新高；2017年9月港股成交金额达1549亿元，为近26个月来第二高，仅次于8月。港股交易量的上升预示着后市还有继续增长的动力，有利于中资券商的香港子公司经纪业务和孖展(保证金)业务的业绩释放，而这一部分业绩通常不会体现在每月披露的业绩数据当中，容易被忽略和低估。